一、本周钢材市场总体变化情况如何？

正如我们所预期的那样，在经历上周的大幅下挫之后，本周螺纹钢和热卷期货出现了反弹，热卷期货表现强于螺纹钢期货。同上周五收盘价相比，本周螺纹钢和热卷期货主力合约价格分别上涨3.5%和3.7%。

而在上周遭遇滑铁卢之后，本周铁矿石期货依旧呈小幅下跌走势，周五主力合约收盘价较上周下跌2.0%。本周焦炭和炼焦煤期货一升一降，周五焦炭期货主力合约收盘价较上周五上涨2.2%，而炼焦煤期货则下跌0.4%。

同期货市场相比，本周钢材现货市场表现要平淡一些。毕竟近一段时间现货走势比期货要强，期货也难得表现比现货强一些。品种方面，本周热卷涨幅稍大，型钢和不锈钢跌幅稍大，其它品种均或稳或跌，幅度比较有限。

原材料现货市场上，各品种表现或稳或跌，只有焦炭价格出现上涨，且涨幅较大，焦化厂完成新一轮提价；铁矿石内外矿均在下跌，其中国产精粉跌幅最大，跌幅达8.1%；废钢现货价格在上周下跌3.6%之后继续下跌3.3%。炼焦煤现货价格基本维持稳定。

二、本周有哪些重要市场影响因素值得关注？

1、 本周中美贸易谈判出现一些转机：特朗普政府宣布将部分商品加征关税的时间推迟至12月15日，同时，中美双方经贸高级别磋商牵头人进行通话。

2、8月14日早间，美国2年期国债收益率一度较10年期国债收益率高出1个基点，为10余年来首次出现二者收益率倒挂现象，被市场认为是经济衰退的可靠而强烈的预警讯号，由此导致美股重挫。

3、本周，部分宏观数据发布，工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等指标出现环比回落，低于市场预期，其中房地产投资及新开工增速均连续三个月出现回落，基建投资增速超预期下滑；同时，在市场流动性方面，7月份人民币新增贷款、M1、M2均出现超预期回落，引起市场高度关注。

4、从7月到8月初的一个月时间内，国家发展改革委已公示核准了24个企业债项目，合计金额超过1000亿元。从核准的项目来看，涉及基础设施建设、交通物流、工业园区等居多。

5、根据唐山丰润区8月份大气污染防治强化管控方案，该区域独立轧钢企业从8月16日起开始执行停限产政策。

6、7月份钢产量数据公布，粗钢、生铁、钢材生产增速放缓，其中粗钢产量增速下降明显。

7、受减产影响，本周钢材社会库存总量为1287.24万吨，比上周下降0.89%，为近十周来的首现下降。

三、对短期市场走势的看法如何？

我们认为短期内钢材期货和现货均会表现为弱势震荡，当然不会出现明显的上涨，但也难以出现明显的下跌。主要基于以下观点：

1、 短期内市场信心偏弱，全球经济放缓迹象明显，中美贸易关系短期不会改善，美方虽然宣布推迟部分商品的加征关税时间，但自9月1日加征关税的商品比例仍较大，其对出口的影响仍然很大。中央对房地产市场的调控在继续增强，金融去杠杆也在加强，经济下行压力在加大。

2、 从最新发布的宏观数据来看，前7月我国房地产投资增速继续放缓，基建投资增速也出现放缓，汽车、家电等下游行业产销不振，国内钢材消费增长动力不足。

3、 8月份的各地环保限产力度均不大。70周年大庆对8月份的生产影响较小。何况其对供给的影响很难说就一定大于对需求的影响。

4、 由于前期钢厂普遍出现亏损，加大环保力度有所加大，钢厂主动或被动减产的力度加大，导致7月份钢产量增速出现明显回落，本周钢材社会库存也出现十周来的首次环比下降，但供给的压力并未有明显改善。钢材库存仍处于近几年的最高水平；何况由于原材料价格跌幅大于钢材，钢厂赢利已有明显改善，继续减产的动力减弱。

附数据图表：

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（编辑：欧冶云商营销服务部。作者：欧冶云商首席分析师 曾节胜）